تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه : (ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است) فهرست مطالب عنوان صفحه چکیده ۱ فصل اول کلیات تحقیق ۲ ۱-۱ مقدمه. ۳ ۱-۲ بیان مسئله. ۷ ۱-۳ اهمیت و ضرورت انجام تحقیق. ۱۹ ۱-۴ اهداف تحقیق. ۲۰ ۱-۵ فرضیات تحقیق. ۲۱ ۱-۶ متغیرهای تحقیق. ۲۲ ۱-۷ تعریف مفهومی و عملیاتی واژه ها و متغیر ها ۲۳ ۷-۱-۱- شاخص کل. ۲۳ ۷- ۱- ۲- شاخص بازده نقدی – قیمت ۲۳ ۷-۱-۳- فرضیه بازارکارا یانامانایی ۲۳ ۱-۸ مدل تحقیق. ۲۴ ۱-۸-۱ تعاریف عملیاتی ۲۹ ۱-۹ قلمرو تحقیق. ۳۰ فصل دوم. ۳۱ ۲-۱ مقدمه. ۳۲ ۲-۲ پیدایش و شکل گیری بورس اوراق بهادار. ۳۳ ۲-۳ پیدایش بورس در ایران. ۳۴ فعالیت بورس در ایران را می‌توان به چهار دوره تقسیم نمود: ۳۵ ۲-۴ کار کرد بورس اوراق بهادار. ۳۷ ۲-۲-۳ مزایای بورس اوراق بهادار. ۳۸ الف- مزایای بورس اوراق بهادار از دیدگاه اقتصاد کلان. ۳۸ ب- مزایای بورس اوراق بهادار از دیدگاه واحدهای اقتصادی(شرکت‌های سرمایه‌پذیر) ۳۹ ج- مزایای بورس اوراق بهادار از دیدگاه سرمایه‌گذاران. ۳۹ ۲-۵ چارچوب نظری ۴۰ ۲-۲-۵ تجزیه و تحلیل شرکت ۴۱ ۲-۲- ۶ نظریه تکنیکال. ۴۲ ۲-۲-۷ نظریه مدرن پرتفولیو. ۴۴ استراتژی معکوس. ۴۵ استراتژی مومنتوم. ۴۵ ۲-۶ فرضیه بازار کارا در کشور های در حال توسعه. ۴۶ ۲-۷ پیشینه تجربی ۵۱ ۲-۲- ۳ نو آوری و تازگی تحقیق. ۶۵ فصل سوم روش اجرای تحقیق. ۶۶ ۳-۱ مقدمه. ۶۷ ۳-۲ روش تحقیق. ۶۷ ۳-۳ جامعه آماری و نمونه گیری ۶۸ ۳-۴ روش و ابزار جمع آوری داده ها ۶۹ ۳-۵ روش تجزیه و تحلیل داده ها ۷۰ فصل چهارم تجزیه و تحلیل آماری ۷۱ ۴-۱ مقدمه. ۷۲ ۴-۲ آمار توصیفی ۷۲ ۴-۳ آمار استنباطی ۷۳ آزمون دیکی- فولر تعمیم یافته. ۸۲ فرضیه اول. ۸۲ فرضیه دوم. ۸۴ فصل پنجم ﺑﺤﺚ و ﻧﺘﯿﺠﻪگیری ۸۷ ۵-۱ بحث و نتیجه‌گیری ۸۸ ۵-۲ ﻧﺘﺎﯾﺞ و ﭘﯿﺸﻨﻬﺎدﻫﺎی ﭘﮋوﻫﺶ. ۸۹ ۵-۳ موانع تحقیق. ۹۱ فهرست منابع فارسی ۱۲۸ فهرست منابع انگلیسی ۱۳۱ چکیده انگلیسی II عنوان به انگلیسی I چکیده بورس اوراق بهادار بخاطر نقشی که در تخصیص منابع مالی دارد به‌عنوان یکی از عامل‌های رشد اقتصادی بحساب می‌آید اما این زمانی است که این بازار از کارایی لازم برخوردار باشد. کارایی بورس اوراق بهادار در سه شکل مطرح می‌شود، کارایی در شکل قوی، نیمه‌قوی و در شکل ضعیف. کارایی در شکل قوی و نیمه قوی خاص کشورهای صنعتی و پیشرفته است در این کشورها بعلت ساختار اقتصادی محکم و توسعه یافته و نیز سیستم اطلاع رسانی قوی بازار بورس هم از کارایی و انسجام لازم برخوردار است. ولی در کشورهای جهان سوم بعلت فقدان یا نقص در سیستم اطلاع رسانی و نیر ضعف ساختارهای اقتصادی بورس اوراق بهادار یا فاقد کارایی است و یا ممکن است گاهی کارایی در شکل ضعیف داشته باشد. این تحقیق در صدد آن است فرضیه بازار کارا را در بورس اوراق بهادار تهران را آزمون نماید. برای این منظور جامعه آماری مورد نظر یعنی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را در قالب دو شاخص کل و شاخص بازده – قیمت مورد بر رسی قرار می‌دهد. داده‌های موردنظر طی ۱۱ سال ( ۱۳۹۰- ۱۳۸۰ ) که بالغ بر ۵۱۷۲ می باشد برای تحلیل های آن ها از دو نرم افزارeviews برای آزمون فرضیه‌ها و نرم‌افزار spss برای تعیین شاخص‌های آماری استفاده شده است. نتایج بدست آمده نشان می‌دهد بورس اوراق بهادار تهران حرکت نامانایی نداشته و فاقد کارایی حتی در شکل ضعیف است و این بر آن دلالت دارد که بورس اوراق بهادار تهران فاقد پردازش اطلاعات لازم بوده و ویژگی‌های بازار رقابت کامل را ندارد. کلید واژه ها: نامانایی، فرضیه بازار کارا، کارایی، شاخص کل و شاخص بازده قیمت فصل اول ۱-۱ مقدمه مطالعات و بررسی‌های بعمل آمده نشان می‌دهد بورس اوراق بهادار در کشورهای جهان سوم به شکل قوی و نیمه قوی کارا نبوده و از گام تصادفی پیروی نمی‌کنند علت آن را بایستی در ساختار ناسالم واحدهای تولیدی و صنعتی و نقص در سیستم اطلاع رسانی دانست. برای آن که بازار سهام کارا باشد علاوه بر آنکه سیستم اطلاعاتی و اطلاع رسانی بایستی جامع و قوی باشد لازم است زیر بخش‌ها و شرکت‌ها و صنایع پذیرفته در بورس هم از کارایی و توانمندی مناسب بر خور دار باشند. کارایی بازار بورس رابطه تنگاتنگ با سیستم اطلاع رسانی دارد انعکاس بموقع و سریع اطلاعات در قیمت گذاری سهام تاثیر داشته و در نتیجه قیمت‌ها به ارزش واقعی و ذاتی خود نزدیک می‌گردد(منصوری ۱۳۸۸) وجود نامانایی یا کارایی در بورس اوراق بهادار موجب می‌شود تا هم مردم بیشتر به طرف این بازار روی آورده و اقدام به سرمایه گذاری نمایند و هم این بازار در تخصیص درست منابع خوب عمل کند. از طرف دیگر کارا بودن بازار بورس به کارایی بیشتر اقتصاد ملی دامن می‌زند . از آنجا که بورس اوراق بهادار یکی از متغیرهای کلان اقتصادی است و آبشخور مالی بیشتر فعالیتهای تولیدی و صنعتی به حساب می‌آید کارایی آن به پویایی اقتصاد ملی و رشد و توسعه آن کمک می کند. از جانب دیگر چون بورس اوراق بهادار را قلب اقتصاد کشور لقب داده‌اند خوب عمل کردن این بخش نشانه سلامت و کارکرد درست سیستم اقتصادی است(باوندپور، ۱۳۸۹). زمانی که بازار بورس کارا می باشد هم قیمت گذاری سهام بدرستی انجام می گیرد و هم تخصیص سرمایه که مهمترین عامل تولیدی است بخوبی صورت می پذیرد (فرید و همکاران، ۱۳۸۷). کارابودن بورس اوراق بهادار برای سرمایه گذاران و صاحب نظران امور مالی اهمیت خاصی دارد زیرا هم دلالت بر قیمت گذاری عادلانه و واقعی سهام دارد و هم از ویژگیهای بازار رقابتی بر خوردار است. از طرف دیگر هر چه کارایی بورس اوراق بهادار افزایش پیدا کند اطمینان سرمایه گذاران به این بازار بیشتر و تمایل به سرمایه گذاری در آن بالا می رود (ادری،۱۳۸۰ ). یکی از موضوعاتی که همواره در مورد بورس اوراق بهادار مطرح می گردد فرضیه کارایی بورس اوراق بهادار است که به عنوان زیر بنایی برای بسیاری از مدلهای مالی مطرح می‌شود. این فرضیه همچنین اساس استراتژی سرمایه گذاری برای بسیاری از سرمایه گذاران و شرکتها است. به عبارت دیگر پذیرش یا عدم پذیرش این فرضیه تأثیر به سزایی در فرایند تصمیم گیری سرمایه گذاری در این بازار دارد(پالان[۱]، ۲۰۰۴ ). فرضیه بازار کارا را فاما ارائه داد. این فرضیه چگونگی واکنش قیمتهای سهام در بازارهای رقابتی نسبت به اطلاعات جدید توصیف می کند. از نظر فاما کارایی بازار سرمایه در صورتی تحقق می یابد که در تنظیم قیمتها در طی زمان بازار از اطلاعات موجود به نحو مطلوب استفاده کند(فاما[۲]، ۱۹۶۵ ). جانسون[۳](۱۹۷۸)نیز در تعریف فرضیه بازار کارا اشاره می کند بورس اوراق بهادار را کارا می نامیم که نتوانیم با بهره گرفتن از مجموعه اطلاعات خود سود غیر عادی بدست آوریم. قبل از پیدایش فرضیه بازار کارا اعتقاد گروهی از دست اندرکاران بازار بورس این بود که مطالعه تاریخی قیمتها یک روند را به ما نشان می دهد و حاوی اطلاعات مفیدی برای پیش بینی قیمتها در آینده است. معتقدین به این طرز فکر به دلیل اینکه روی نمودار قیمتها تمرکز کردند به چارتیستها معروف بودند. امّا از دهه ۱۹۳۰ مطالعه دیگری در نقطه مقابل این دیدگاه آغاز شد و تأکید اصلی آنها روی تصادفی بودن رفتار قیمتها بود و اینکه قیمتها از روند خاصی پیروی نمی کنند. این جریان بتدریج اعتبار پیدا نمود و وارد مباحث اقتصادی و سرمایه گذاری شد و آن به نظریه رفتار تصادفی قیمتها یا گام تصادفی معروف گردید.[۴]و تا قبل از پیدایش فرضیه بازار کارا معتبرترین نظریه در باره بورس اوراق بهادار بود.و حتی نظریه گام تصادفی مبنایی شد برای فرضیه بازار کارا. آزمونهای تجربی نیز اثبات کردند که تغییرات متوالی قیمتها در دوره های کوتاه مدت روزانه، هفتگی و حتی ماهانه مستقل از یکدیگر می باشند. نظریه گشت تصادفی به تغییر تصادفی قیمتها و عدم ارتباط آنها با قیمتهای تاریخی اشاره می کند(فاما و بلوم[۵]، ۱۹۶۶). اگر سری زمانی قیمتها بطور تصادفی نوسان کند باید تغییرات قیمتهای سهام کاملا مستقل از اطلاعات تاریخی و قیمتهای گذشته باشد. رفتار گام تصادفی بازده سهام نشانه شکل ضیعیف کارایی بازار اوراق بهادار است. شکل ضعیف معرف گشت تصادفی است و بر اساس آن نمی توان با بهره گرفتن از داده های تاریخی روند قیمتهای آینده را پیش مطلب دیگری از سایت : نظریه سه وجهی پیترسون و رالینز بینی نمود(فاما[۶]، ۱۹۷۰ ). در یک بازار کارا قیمتها همه اطلاعات مرتیط به خود را منعکس می کند و از این نظر قیمتهای آینده غیر قابل پیش بینی هستند(سنایی، ۱۳۷۲ ). ادامه این مسئله موجب پیدایش فرضیه بازار کارا گردید.[۷]در خصوص فرضیه بازار کارا بایستی اشاره کنیم، فرضیه بازار کارا بر می گردد بسال ۱۵۶۵ زمانی که یک ریاضی دان ایتالیایی بنام کار دانو[۸] کتابی تحت عنوان شانس برابردر بازی ها نوست و در آن اشاره می کند ،اصول اساسی حاکم بر بازی قمار شرایط برابر است . از این تاریخ ببعد افراد زیادی به بررسی پیرامون این موضوع پرداختند و در اینجا به برخی از آن ها اشاره می گردد . در سال ۱۸۸۹جورج گیبسون[۹] کتابی تحت عنوان بازارهای کارا در لندن و نیویورک نوشت و در آن اشاره نمود سهام در بازار های آزاد بیشتر شناخته می شوند . در سال ۱۹۶۲پاول کوتنر[۱۰] نتیجه گرفت ،بازار سهام گام تصادفی ندارد. در سال ۱۹۶۴الکساندر[۱۱] نوشت صنایع بطرف گام تصادفی حرکت نمی کنند . در سال ۱۹۶۴ فاما،استینگر،الکساندر[۱۲] و مور فرضیه گام تصادفی را در بازار های سهام بیان کردند.و استینگر بر اساس آزمونی نشان داد قیمت ها ی سهام از گام تصادفی تبعیت نمی کنند . در سال ۱۹۶۵ فاما فرضیه بازار کارا را برای اولین بار تعریف نمود . در سال ۱۹۶۶ فاما و بلوم[۱۳] به محاسبه درجه استقلال قیمت ها در بازار سهام پرداختند. در سال ۱۹۶۷ هاری رابرت[۱۴] فرضیه بازارکارا را بین دو وضعیت ضعیف و قوی تشخیص داد. در سال ۱۹۶۹ فاما ،فیشر و جانسون[۱۵] دو باره فرضیه بازار کارا را با آزمون ها یی تایید کردند. ۱۹۷۰ فاما در مقاله ای تحت عنوان کارایی بازار های سرمایه نوشت این بازار ها اطلاعات موجود را بطور کامل منعکس می کنند. ۱۹۸۸ فاما و فرنج[۱۶] خود همبستگی بالایی برای بازده بازارسهام بیش از یک سال یافتند . در سال ۱۹۸۸ مک کینلی[۱۷] فرضیه گام تصادفی را برای بازده هفتگی بازار سهام با آزمون نسبت واریانس رد کردند. ۱۹۸۹ ارن و شین[۱۸] دریافتند که وابستگی متقابل بالایی بین بازار های سهام ملی وجود دارد ،و نتایج حاصله نشان می دهد سازگاری بین بازار های بورس بین المللی از نظر اطلاعاتی وجود دارد . ۱۹۹۰ لافوت و ماسکین[۱۹] نشان دادند فرضیه بازار کارا ممکن است در شرایط رقابت غیر کامل شکست بخورد . ۱۹۹۸ داو و گوتن[۲۰] رابطه بین کارایی بازار سهام با کارایی اقتصادی بیان کردند. در۲۰۰۶ بلاکی[۲۱] رفتار تصادفی قیمت ها را بر آورد نمود ودر همین سال توت و کریتنر[۲۲]نشان دادند افزایش آشکاری در کارایی بازار بورس نیویورک وجود دارد .بدین ترتیب فرضیه بازار کارا در ادبیات مالی و اقتصادی جا باز می کند و روز به روز اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. فرضیه بازار کارا اشاره می کند حرکت قیمتها در بورس اوراق بهادار از گام تصادفی پیروی می کند. فاما بازار سهام را از نظر کارایی به سه دسته تقسیم می کند. ۱) ضعیف، ۲) نیمه قوی ۳) قوی و با توجه به این سه شکل بازار اطلاعات مربوط به قیمتها را دسته بندی می نماید.